| 0. | 1、公司作为国务院批准的内河型保税区,垄断优势明显。随着张家港保税区完成了对保税科技的绝对控股,公司未来成长性得到保证。 2、地理位置优越,区域垄断优势明显。张家港保税区是中国最大的液体化工交易和集散中心。全国15%的乙二醇进口量和60%的二甘醇进口量通过长江国际进入国内市场。保税科技作为张家港保税区管委会下唯一的上市公司,不仅拥有超过40万立方米的化工罐库区,还拥有5个液体化工专用码头,年吞吐量可达300万吨。 3、下游需求旺盛支撑公司产能扩张。2010年张家港保税区内的化工品交易市场完成交易额302.46亿元,同比增30%。江苏国泰、华芳、澳洋等纺织企业年营业收入均超百亿,此外该地区还有一大批年营业收入超10亿的企业。从整个市场需求看,未来三年,下游市场高行业景气度仍将持续,整个行业年增长在15%左右。 4、储备用地开发、库区整合释放产能值得期待。长江国际目前在保税区内尚有储备用地,大约可建设10万立方米的罐区,这为保税科技2012年以后的产能扩张预留了空间。 5、PTA贸易拟从自营转向代理,经营风险降低。公司在2011年拟将自营模式逐渐转变为代理模式。代理模式下,货物的所有权不通过公司,只赚取代理费用。这将大大降低公司经营风险。具体转型的进展情况,要等到二季度才会比较明朗。 6、增资运输公司有助于质量控制和公司业务发展。运输环节自身盈利能力有限,但在化工品物流链中至关重要,自营可以有效防范外包中可能出现的偷盗掺杂等现象,利于质量控制,从而赢得客户信任,非常利于公司的发展。 7、扩建10万立方储罐将使明后年业绩再上台阶。项目拟投资1.22亿元,地点位于长江国际预留的翠德地块。建设期一年。投产后仓储量为100 万吨/年。明年项目建成后,公司自有储罐将从目前的39.45万立方增加到49.45万立方,增幅25.35%,将使明后年业绩再上台阶。 8、大股东扶持下的罐容扩张步伐不会停止。此次投资后,公司目前已经没有可供扩容的土地。但是作为国资控股下的区域龙头,公司在并购和资源获得方面存在一定优势。罐容扩张步伐不会停止。 9、风险提示:产能扩张后劲不足、产能增速低预期、PTA市场价格下跌。 |
